本周化工行业整体运行依然偏弱，多数化工产品价格延续下跌态势，仅化肥板块受春耕需求集中释放支撑，价格出现阶段性回升。中债监测数据显示，化工产品生产端开工率整体稳定，但需求端分化明显，行业景气度仍处于低位震荡。
一、化肥：春耕备肥需求启动，价格企稳回升
随着全国春耕由南向北陆续展开，基层经销商和农户备肥积极性提高，尿素、磷酸一铵、磷酸二铵、复合肥等主要化肥品种交投氛围回暖。生产企业新单跟进尚可，部分区域货源偏紧，带动价格止跌反弹。本周尿素主流出厂价环比上涨20—40元/吨，磷酸二铵、复合肥价格小幅上调20—30元/吨。
供应方面，化肥企业开工率保持平稳，尿素日均产量维持在16万吨以上，磷肥企业开工率约六成，复合肥企业开工率提升至四成左右。需求集中释放对价格形成短时提振，但考虑到化肥整体产能充裕、社会库存仍偏高，预计本轮反弹空间有限，春耕用肥旺季结束后价格可能重回弱势。
二、其他化工产品：需求疲软，价格仍以下跌为主
除化肥外，其余主要化工产品价格仍呈跌势。中债监测的重点品种中，甲醇、乙二醇、PTA、聚丙烯、聚乙烯、纯碱、烧碱等价格均出现不同程度下跌。
甲醇方面，西北主产区报价周环比下跌1.5%—2.0%，港口库存持续累积，下游烯烃、甲醛等需求恢复缓慢，市场看空情绪较浓。乙二醇受制于聚酯产销疲弱，价格重心继续下移。PTA跟随原油成本波动，但加工费压缩至低位，现货价格周内下跌约2%。聚烯烃方面，两油库存去化不畅，下游塑编、注塑企业新增订单不足，主流牌号价格下跌50—150元/吨。纯碱下游玻璃行业刚需采购为主，重碱价格弱势下调。烧碱受氧化铝、造纸等需求平淡影响，液碱价格继续走低。
三、化工产品生产：开工率总体平稳，部分品种主动降负
生产端来看，化工行业整体开工率保持稳定，但结构分化延续。化肥企业因春耕需求提升负荷，磷肥、复合肥开工率环比小幅走高。而煤化工、石油化工下游部分品种因库存压力增加，装置检修或主动降负现象增多。本周甲醇行业开工率约72%，环比下降1个百分点；PTA开工率维持在77%左右；聚烯烃开工率小幅回落至82%；纯碱开工率约88%，处相对高位。
化工产品生产端尚未出现大规模减产，供给仍显充裕。在需求端没有明显改善的背景下，主要化工品价格短期仍将承压。后续需关注春耕结束后化肥价格回落风险，以及原油价格波动、装置检修变化对化工品成本与供应的影响。
（中债监测周报）
